Conjoncture Financière Internationale N° 12/08- décembre 2008

Synthèse

• En matière de politique monétaire, après avoir ramené son taux directeur à 1% le 29 octobre 2008, la Fed n’exclut pas une nouvelle baisse lors de son prochain comité, au vu des mauvais indicateurs conjoncturels et du vif repli de l’inflation en octobre. De son côté, la BCE a baissé son taux directeur de 75 pb à 2,5% lors de sa réunion du 4 décembre 2008, compte tenu de l’assombrissement des perspectives économiques européennes.

• Les marchés boursiers des pays développés ont poursuivi leur tendance baissière en novembre. Ainsi, les indices S&P 500 et Eurostoxx 50 ont atteint leurs plus bas niveaux de l’année, avant de rebondir à la fin du mois, suite à l’annonce des plans massifs de relance et au sauvetage de la banque américaine Citigroup. De son côté, l’indice boursier émergent "MSCI-EM" en dollar a reculé de 9,8% au cours de la même période.

• Le cours du pétrole a poursuivi sa tendance baissière pour s’établir aux alentours de 47 dollars le baril à fin novembre, en baisse de 20,1% par rapport au début du mois, sur fond des craintes d’une contraction prolongée de la demande en raison des difficultés économiques au niveau mondial.

• Sur le mois de novembre, le dollar a continué de bénéficier de son rôle de valeur refuge. Il s’est renforcé face à l’ensemble des devises. Par rapport au début de l’année, le dollar s’est apprécié de 13,5% face à l’euro, dans un contexte de ralentissement de l’activité économique européenne, de recul de l’inflation et d’anticipation de forte baisse des taux d’intérêt par la BCE.

• Les primes de risque assorties aux titres obligataires émis par les pays émergents se sont établies à 718 pb à fin novembre en hausse de 105 pb par rapport au début du mois et de 468 pb par rapport au début de l’année, dans un contexte de hausse de l’aversion au risque des investisseurs.

Ministère de l’Economie et des Finances

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